本報記者 孟 珂

　　國際黃金和白銀價格2月3日大幅反彈，金價盤中最大漲幅超6%。截至2月4日記者發(fā)稿，現(xiàn)貨黃金漲超2%，突破5000美元/盎司，現(xiàn)貨白銀漲超6%，突破90美元/盎司。

　　前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、基金經(jīng)理楊德龍對《證券日報》記者表示，在此前連續(xù)上攻過程中，國際金價一度觸及5600美元/盎司，并帶動白銀價格創(chuàng)出歷史新高；隨后在多重利空因素與獲利回吐壓力之下快速下跌。在調(diào)整后，國際金價出現(xiàn)一定反彈，說明仍有資金在回調(diào)后進(jìn)行配置。從中長期角度看，本次調(diào)整也為前期踏空的投資者提供了配置窗口。

　　東方金誠研究發(fā)展部高級副總監(jiān)瞿瑞認(rèn)為，一方面，提名凱文·沃什為美聯(lián)儲主席所導(dǎo)致的市場恐慌情緒有所緩和；另一方面，前幾日的暴跌大部分屬于市場杠桿和情緒回歸正常的調(diào)整，金價估值回歸理性，吸引價值投資者抄底，此外程序化交易在低位觸發(fā)買入信號，量化資金回補倉位。金銀長期牛市的邏輯仍然存在。

　　“從原因看，市場普遍認(rèn)為直接誘發(fā)因素之一是對沃什偏鷹派立場的擔(dān)憂，但這更像是表層因素，根本原因仍在于前期漲幅過快、過猛?！睏畹慢埛治龇Q，美國政府債臺高筑、美元指數(shù)回落、美元投放增加，投資者對美國政府信用產(chǎn)生質(zhì)疑，這些因素共同推動國際金價維持上行趨勢。從更長周期看，邏輯判斷并未發(fā)生本質(zhì)變化。本次下跌更多體現(xiàn)為階段性調(diào)整，也可能與部分資金的交易行為相關(guān)。

　　“黃金的樂觀敘事比以往任何時候都更具說服力，做多黃金仍是正確的策略。”瑞銀貴金屬策略師分析稱，支持戰(zhàn)略性配置黃金的理由有很多，指標(biāo)也顯示平均來看投資者仍有加倉空間。金銀比大幅下降，凸顯出投資多元化的興趣正擴(kuò)散至其他貴金屬，投資者紛紛轉(zhuǎn)向硬資產(chǎn)。

　　楊德龍建議，投資者應(yīng)著眼于中長期邏輯，而非過度關(guān)注短期漲跌。中長期看，在美元投放增加、美元信用受到質(zhì)疑的背景下，國際金價仍具上行的基礎(chǔ)邏輯。2026年，黃金、白銀仍是值得關(guān)注的資產(chǎn)，但難以再現(xiàn)2025年那種單邊大幅上漲的走勢，更可能呈現(xiàn)較大波動。波動的誘發(fā)因素可能包括國際局勢動蕩，以及特朗普采取的一系列舉措對全球市場的影響。