近日，深圳市委金融辦發(fā)布了《深圳市促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案（2024—2026）（公開征求意見稿）》，首次在全國范圍內(nèi)提出要發(fā)展“大膽資本”，引領(lǐng)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)投早、投小、投科技，引起了市場廣泛關(guān)注。

　　什么是大膽資本？從字面看便不難理解，即要進(jìn)行大膽的投資。一個(gè)企業(yè)科技創(chuàng)新，特別是進(jìn)行顛覆性創(chuàng)新往往意味著九死一生，途中必然要面臨無數(shù)次的試錯(cuò)。一旦創(chuàng)投機(jī)構(gòu)厭惡失敗，不敢對早期、高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目進(jìn)行投入，就很難實(shí)現(xiàn)資本對科創(chuàng)企業(yè)的賦能，也在一定程度上失去了發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資本身的意義。

　　創(chuàng)業(yè)投資事關(guān)科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級和高質(zhì)量發(fā)展。今年以來，黨中央、國務(wù)院多次就發(fā)展風(fēng)投創(chuàng)投、壯大耐心資本作出部署。9月18日，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議研究促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的有關(guān)舉措，并提出要推動(dòng)國資出資成為更有擔(dān)當(dāng)?shù)拈L期資本、耐心資本，完善國有資金出資、考核、容錯(cuò)、退出相關(guān)政策措施。

　　在當(dāng)前國資已成為我國創(chuàng)投市場主力軍的背景下，深圳提出發(fā)展大膽資本具有很強(qiáng)的針對性。此前，在傳統(tǒng)國資考核體系中，保值增值是一條紅線，這讓很多國資投資者產(chǎn)生了“寧可錯(cuò)過，不擔(dān)過錯(cuò)”的心理，導(dǎo)致很多高風(fēng)險(xiǎn)、但具有巨大發(fā)展前景的項(xiàng)目很難獲得資金支持。而《行動(dòng)方案》提出“支持國資基金大膽試錯(cuò)”“試行財(cái)政專項(xiàng)資金‘補(bǔ)改投’”“對于種子和天使等初早期基金，探索取消返投時(shí)序進(jìn)度、資金規(guī)模等要求”等措施，通過探索構(gòu)建容錯(cuò)機(jī)制與盡職免責(zé)制度，在政策上減少了對國資實(shí)施高風(fēng)險(xiǎn)投資的束縛，激勵(lì)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)敢于放開拳腳進(jìn)行前瞻性和高風(fēng)險(xiǎn)的投資，進(jìn)一步激發(fā)創(chuàng)業(yè)投資市場活力。

　　需要看到，要真正發(fā)揮大膽資本的積極作用，一個(gè)重要前提是做到膽大心細(xì)。大膽資本不是盲目地“膽大”，寬容失敗也并非無限度地縱容，資本在享有更多投資空間的同時(shí)，更要注重提升投資的成功率。一方面，創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)要進(jìn)一步把握科技創(chuàng)新規(guī)律和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新趨勢，加強(qiáng)對具有潛力的初創(chuàng)企業(yè)的識(shí)別，特別要強(qiáng)化對新質(zhì)生產(chǎn)力企業(yè)的識(shí)別能力。另一方面，要注重風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)的平衡，只有帶來合理收益的項(xiàng)目才能保證大膽資本的持續(xù)循環(huán)。在敢于投資科創(chuàng)企業(yè)的同時(shí)，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)要逐步完善項(xiàng)目評估機(jī)制，健全風(fēng)險(xiǎn)防控措施。通過對被投項(xiàng)目的追蹤，并結(jié)合市場變化情況，客觀理性分析項(xiàng)目的發(fā)展前景，評估好項(xiàng)目可投性，敢于踩剎車。 （本文來源：經(jīng)濟(jì)日報(bào) 作者：馬春陽）