近日發(fā)布的第十三份年度《景順全球主權(quán)資產(chǎn)管理研究》顯示，政治因素和政策決策已成為投資策略的核心驅(qū)動(dòng)因素，促使主權(quán)投資者從根本上重新評(píng)估投資組合構(gòu)建及風(fēng)險(xiǎn)管理。據(jù)悉，景順此項(xiàng)研究匯集包括首席投資官、各資產(chǎn)類(lèi)別主管及投資組合策略師在內(nèi)的141位高級(jí)投資專(zhuān)家的見(jiàn)解，他們分別來(lái)自83只主權(quán)財(cái)富基金及58家央行，旗下管理的資產(chǎn)總額達(dá)27萬(wàn)億美元。
研究發(fā)現(xiàn)，主動(dòng)型策略成為比肩基礎(chǔ)被動(dòng)型持倉(cāng)的關(guān)注焦點(diǎn)。主權(quán)財(cái)富基金的投資組合平均70%以上采用固定收益及股票的主動(dòng)型策略。調(diào)查顯示，52%的主權(quán)財(cái)富基金計(jì)劃在未來(lái)兩年增加主動(dòng)型股票持倉(cāng)，47%則計(jì)劃增持主動(dòng)型固定收益持倉(cāng)。這一轉(zhuǎn)向在大型機(jī)構(gòu)中最為明顯，在資產(chǎn)管理規(guī)模超過(guò)1000億美元的主權(quán)財(cái)富基金中，有75%在過(guò)去兩年已轉(zhuǎn)向更主動(dòng)的股票策略，而在中型基金和小型基金中，這個(gè)比例分別為43%和36%。
盡管被動(dòng)型策略仍可繼續(xù)提供效率和規(guī)模效益，但在日益分化的格局中，主動(dòng)型方法正被用于解決指數(shù)集中風(fēng)險(xiǎn)、應(yīng)對(duì)區(qū)域分散以及增強(qiáng)情景韌性。
研究還發(fā)現(xiàn)，新興市場(chǎng)仍是主權(quán)財(cái)富基金的戰(zhàn)略重點(diǎn)，但組合內(nèi)部的優(yōu)先次序正在發(fā)生轉(zhuǎn)變，主權(quán)財(cái)富基金正采取更為精挑細(xì)選的投資方法，且對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的興趣明顯回升。在受訪者的首選新興市場(chǎng)投資重點(diǎn)中，59%的受訪者將中國(guó)列為高度或中度優(yōu)先市場(chǎng)，位列第二。這是自2024年以來(lái)的重大轉(zhuǎn)變，可能表明投資者對(duì)中國(guó)市場(chǎng)進(jìn)行單獨(dú)配置，與更廣泛的新興市場(chǎng)分開(kāi)。
大多數(shù)受訪者（59%）預(yù)計(jì)未來(lái)五年將增加對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的配置，其中亞太地區(qū)主權(quán)財(cái)富基金的比例為88%，北美主權(quán)財(cái)富基金的比例為73%。主權(quán)財(cái)富基金認(rèn)為，具有吸引力的當(dāng)?shù)鼗貓?bào)（71%）、多元化效益（63%）以及擴(kuò)大外國(guó)投資者市場(chǎng)準(zhǔn)入（45%）是其配置中國(guó)資產(chǎn)的驅(qū)動(dòng)因素。中國(guó)最具吸引力的投資領(lǐng)域是數(shù)字科技和軟件（89%）、先進(jìn)制造和自動(dòng)化（70%）以及清潔能源和綠色科技（70%）。
受訪者普遍對(duì)中國(guó)的創(chuàng)新能力持樂(lè)觀態(tài)度，對(duì)更廣泛的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的看法不一。值得注意的是，78%的受訪者認(rèn)為中國(guó)科技及創(chuàng)新領(lǐng)域?qū)⒕哂腥蚋?jìng)爭(zhēng)力，而認(rèn)為中國(guó)將成功從出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向消費(fèi)導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)的受訪者比例為48%。
景順亞洲（日本除外）首席執(zhí)行官M(fèi)artin Franc表示，市場(chǎng)逐漸形成共識(shí)，中國(guó)蘊(yùn)藏著獨(dú)特且具有吸引力的機(jī)會(huì)，尤其是圍繞中國(guó)不斷發(fā)展的科技生態(tài)系統(tǒng)的相關(guān)機(jī)會(huì)。中國(guó)在主要科技領(lǐng)域的創(chuàng)新領(lǐng)導(dǎo)力越來(lái)越令人信服，吸引投資者爭(zhēng)相投資。有利的政策和具競(jìng)爭(zhēng)力的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，使創(chuàng)新技術(shù)得以迅速擴(kuò)大規(guī)模并獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，全球投資者正將中國(guó)投資視為其資產(chǎn)配置的支柱，以實(shí)現(xiàn)其投資組合目標(biāo)。（經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)記者 勾明揚(yáng)）
