據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至4月24日，今年年內(nèi)A股市場已“上新”347條指數(shù)，覆蓋多類型資產(chǎn)、多核心領域與多熱門主題，指數(shù)體系的廣度與深度持續(xù)拓展。

南開大學金融學教授田利輝認為，今年以來，指數(shù)供給呈現(xiàn)數(shù)量與覆蓋面雙擴容的特點，這是資本市場從“價格發(fā)現(xiàn)”向“結構映射”功能躍遷的過程，意味著市場基礎設施正在構建更精細的認知圖譜，使不同風險偏好、不同產(chǎn)業(yè)周期的資產(chǎn)獲得獨立定價坐標。在微觀上，這降低了投資者識別特定機會的信息成本；在宏觀上，能通過指數(shù)化資金流向引導資源精準配置，推動市場提升定價效率。

今年以來，A股指數(shù)化投資生態(tài)持續(xù)優(yōu)化，優(yōu)質(zhì)指數(shù)供給能力顯著提升。具體看，新發(fā)布的指數(shù)呈現(xiàn)專業(yè)化細分趨勢?！耙患径刃掳l(fā)布指數(shù)不再局限于傳統(tǒng)的寬基和行業(yè)，而是聚焦于科技創(chuàng)新、綠色低碳、高端制造等細分賽道，甚至出現(xiàn)了更多跨行業(yè)、按產(chǎn)業(yè)鏈或技術主題編制的高度專業(yè)化指數(shù)。”中央財經(jīng)大學會計學院教授李哲認為，這體現(xiàn)了《促進資本市場指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展行動方案》逐步落地見效。

專業(yè)化細分趨勢集中也體現(xiàn)了市場分工深化與投資范式迭代的雙重邏輯。田利輝認為，這表明資本市場正在進入以行業(yè)生命周期、主題景氣度為坐標的結構化精細化階段，既為產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級提供疏通資本流通的管道，也使得機構投資者能夠在資產(chǎn)配置中實現(xiàn)從宏觀擇時到中觀擇線的策略下沉，從而提升了整體資產(chǎn)定價的科學性。

當前，債券指數(shù)化進程持續(xù)加快。數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)“上新”的347條指數(shù)中，有262條為債券指數(shù)，占比達75.5%。例如，4月1日發(fā)布的中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)可轉(zhuǎn)換債券指數(shù)和上證科創(chuàng)板公司可轉(zhuǎn)換債券指數(shù)，填補了科創(chuàng)類可轉(zhuǎn)債細分領域業(yè)績基準的空白。

“債券指數(shù)化進程加速，對于多層次債券市場建設有積極作用。”李哲認為，首先，有利于提升市場流動性和定價效率。權威的債券指數(shù)為市場提供業(yè)績基準和價格參考，有助于提升債券特別是信用債的流動性，促進價格發(fā)現(xiàn)。其次，有利于促進被動型產(chǎn)品創(chuàng)新。豐富的債券指數(shù)是債券ETF、指數(shù)基金等被動型產(chǎn)品創(chuàng)新的基礎，能吸引更多類型的投資者進入債市。最后，有利于支持多層次市場發(fā)展。針對綠色債券、科創(chuàng)債券、地方政府債等細分領域編制的專項指數(shù)，能有效引導市場資金，拓展融資渠道。

此外，科技主題指數(shù)成為新熱點。人工智能、大數(shù)據(jù)、深海技術等前沿科技領域迅猛發(fā)展，拉動市場對科技主題投資的旺盛需求。例如，上證科創(chuàng)股債恒定比例指數(shù)系列，權益資產(chǎn)選取上證科創(chuàng)板50成份全收益指數(shù)，債券資產(chǎn)為上證AAA科技創(chuàng)新公司債指數(shù)，突出“硬科技+科創(chuàng)債”組合，服務國家創(chuàng)新戰(zhàn)略，是首條科創(chuàng)板與科創(chuàng)債結合的多資產(chǎn)指數(shù)。對此，李哲認為，科技主題指數(shù)是資本市場落實國家戰(zhàn)略的重要抓手。一方面，有助于引導資源配置。這類指數(shù)能將國家戰(zhàn)略轉(zhuǎn)化為可投資的市場標的，引導中長期資本流向新一代信息技術、高端裝備、生物醫(yī)藥等領域。另一方面，有助于凝聚市場共識，能幫助廣大投資者快速強化對國家戰(zhàn)略方向的認知與共識，讓投資真正流向產(chǎn)業(yè)。

需要注意的是，指數(shù)“上新”要警惕數(shù)量泛濫且過度細分化，避免指數(shù)同質(zhì)化競爭削弱指數(shù)的權威性和流動性。田利輝建議，未來發(fā)展應強化指數(shù)設計的實質(zhì)性差異化，側(cè)重編制邏輯的不可替代性而非標簽更迭；推動指數(shù)從單純表征工具向策略基準與衍生品基礎資產(chǎn)躍升，完善生態(tài)閉環(huán)；在全球資產(chǎn)配置框架下，增強本土指數(shù)的國際可比性與可投資性，實現(xiàn)從數(shù)量擴張向質(zhì)量引領的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。（經(jīng)濟日報記者 彭傳旭）