截至4月30日，深圳證券交易所市場（以下簡稱“深市”）2892家上市公司披露了2025年年度報告。在宏觀政策積極有為、新舊動能轉(zhuǎn)換、上游價格企穩(wěn)等多重因素推動下，深市上市公司經(jīng)營穩(wěn)中有進，營收凈利潤雙增長，結(jié)構(gòu)性指標明顯改善，經(jīng)營現(xiàn)金流穩(wěn)定增厚，投資擴產(chǎn)意愿企穩(wěn)回升，研發(fā)投入穩(wěn)步加碼，相關(guān)行業(yè)呈現(xiàn)上游供需改善、中游制造向好、科技增勢強勁、出海整體增長等特征。

具體來看，2025年，深市公司合計實現(xiàn)營業(yè)收入21.70萬億元，平均營業(yè)收入75.02億元，同比增長3.81%，增幅較2024年上升2.91個百分點，收入規(guī)模穩(wěn)步提升；合計實現(xiàn)凈利潤9247.45億元，平均凈利潤3.20億元，同比增長12.69%，盈利穩(wěn)定增長；合計實現(xiàn)經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流2.77萬億元，同比增長11.42%，造血能力明顯提升。

七成公司盈利，超五成公司利潤增長。2892家公司中，2067家盈利，占比71.47%；1567家凈利潤增長，占比54.18%。利潤改善公司占比提升。1026家公司連續(xù)盈利且同比增長，占比35.48%，較2024年上升2.04個百分點；222家公司扭虧為盈，占比7.68%，較2024年上升1.52個百分點；319家公司虧損減少，占比11.03%，較2024年上升3.35個百分點。民企活力加速釋放。深市共有民企2191家，占比75.73%。2025年，深市民企合計實現(xiàn)營業(yè)收入13.26萬億元，同比增長6.84%；合計實現(xiàn)凈利潤7337.32億元，同比增長27.28%。

從行業(yè)看，上游周期行業(yè)盈利修復(fù)。有色金屬行業(yè)凈利潤同比增長127.83%，在專家看來，主要是2025年全球貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)捤杉懊涝呷酰罅抠Y金涌入有色金屬與貴金屬市場尋求避險增值，金、銅價格高位運行直接帶動盈利提升。同時，受益于國內(nèi)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，帶動特種化工、高端新材料需求快速增長，基礎(chǔ)化工凈利潤同比增長12.71%；鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能加速出清，實現(xiàn)扭虧為盈，凈利潤增長至67.30億元。

產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，中游制造業(yè)業(yè)績穩(wěn)中向好。在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、中國制造向中國智造不斷邁進的大背景下，中游制造業(yè)公司業(yè)績持續(xù)向好。設(shè)備更新政策持續(xù)推出、下游需求回暖疊加企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化影響，機械設(shè)備行業(yè)穩(wěn)健增長，凈利潤同比增長12.26%。全球能源轉(zhuǎn)型加速，海外商業(yè)儲能、戶用光伏需求增長，綠色能源需求持續(xù)高漲，電力設(shè)備行業(yè)凈利潤同比增長44.56%。國防軍工行業(yè)凈利潤同比增長131.18%，剔除中航成飛重組上市影響后，行業(yè)凈利潤同比增長14.45%。

AI基建需求爆發(fā)，應(yīng)用場景持續(xù)創(chuàng)新，電子通信計算機行業(yè)增勢強勁。算力需求高增帶動上游投資增長，電子、通信行業(yè)凈利潤分別同比增長29.05%、70.22%。細分行業(yè)中，通信設(shè)備、元件表現(xiàn)突出，凈利潤分別同比增長64.87%、50.85%；光模塊、PCB細分領(lǐng)域凈利潤增速均超40%；存儲漲價驅(qū)動半導體行業(yè)凈利潤同比增長29.05%。AI+場景持續(xù)創(chuàng)新，下游應(yīng)用服務(wù)景氣度提升，計算機行業(yè)凈利潤同比增長54.37%，其中IT服務(wù)行業(yè)凈利潤同比增長44.58%，軟件開發(fā)行業(yè)扭虧為盈。

此外，研發(fā)投入加碼提速。2025年，深市公司研發(fā)投入合計8160.66億元，同比增長5.46%，較2024年上升1.90個百分點。380家公司研發(fā)強度大于10%，112家公司研發(fā)強度大于20%。1085家公司研發(fā)投入大于1億元，257家公司研發(fā)投入大于5億元，比亞迪、中興通訊、寧德時代等18家公司研發(fā)投入超過50億元。（經(jīng)濟日報記者 馬春陽）