A股上市公司年度“成績單”近日出爐，滬、深、北三家證券交易所超5500家上市公司公布了2025年財報。

這份年度答卷清晰顯示：上市公司群體“穩(wěn)”的態(tài)勢持續(xù)鞏固，“新”的動能日益壯大，“進”的步伐不斷加快，為我國經(jīng)濟社會高質(zhì)量發(fā)展提供堅實支撐、注入強勁動能。

穩(wěn)：亮眼業(yè)績夯實資本市場發(fā)展基石

營收73.01萬億元，同比增長1.2%，增速較上年提高1.9個百分點；凈利潤5.40萬億元，同比增長2.6%，增速較上年提高4.8個百分點；全市場超七成公司實現(xiàn)盈利……2025年，上市公司營收、利潤實現(xiàn)雙增，盈利“含金量”持續(xù)提升，資本市場韌性凸顯、活力涌動。

聚焦細分行業(yè)，19個門類行業(yè)中，10個行業(yè)營收正增長，15個行業(yè)實現(xiàn)盈利，各領(lǐng)域業(yè)績穩(wěn)步向好、亮點紛呈：

——工業(yè)制造夯實底盤。

制造業(yè)上市公司實現(xiàn)凈利潤1.38萬億元，同比增長10.0%。制造業(yè)次類行業(yè)全部實現(xiàn)盈利。高技術(shù)制造業(yè)凈利潤增速高于全市場14.7個百分點。

——新興產(chǎn)業(yè)貢獻增量。

電網(wǎng)設(shè)備行業(yè)凈利潤增長近20%；動力電池、儲能行業(yè)迎來發(fā)展機遇期，凈利增幅超16%；國產(chǎn)創(chuàng)新藥出海業(yè)績亮眼，高端醫(yī)療器械國產(chǎn)替代全面提速。

——智能經(jīng)濟開辟新空間。

GPU、LPU等硬件需求持續(xù)旺盛，主要設(shè)備元件營收增長31.7%，凈利潤增長70.6%；算力租賃產(chǎn)業(yè)凈利潤增長達75.0%；智能制造、智能駕駛產(chǎn)業(yè)公司的營收、凈利潤增長分別超10%、20%。

——多元消費釋放內(nèi)需。

以舊換新促新能源汽車、消費電子行業(yè)營收和凈利潤雙增；旅游、游戲、寵物等消費場景升溫，行業(yè)營收均實現(xiàn)增長。

2025年10月29日，游客在位于太原市鐘樓街的一家文創(chuàng)店內(nèi)選購產(chǎn)品。新華社記者楊晨光 攝

——金融服務(wù)實體提質(zhì)。

上市銀行中間業(yè)務(wù)保持韌性，整體非息收入穩(wěn)中有增，營收實現(xiàn)1.4%的正增長；5家上市險企凈利潤增長超20%；頭部券商盈利能力大幅提升，行業(yè)凈利潤增長超40%。

在盈利回暖的支撐下，上市公司加大分紅力度，共享發(fā)展成果。

根據(jù)中國上市公司協(xié)會數(shù)據(jù)，全市場有3711家上市公司公布2025年現(xiàn)金分紅方案，合計分紅金額2.43萬億元，較上年增加805億元。實施一年多次分紅的公司超過千家，其中有287家公司分紅總額超過10億元。

此外，多家國有控股上市公司相繼推出大額增持與回購計劃，以真金白銀夯實市場底部支撐、傳遞長期投資信號，更好發(fā)揮國有資本“穩(wěn)定器”作用。

“新‘國九條’實施以來，上市公司不斷加大現(xiàn)金分紅力度，更加重視盈利質(zhì)量?！比f聯(lián)證券首席經(jīng)濟學家龍紅亮表示，上市公司分紅規(guī)模刷新紀錄，分紅頻次顯著提升，回購增持行為踴躍，股東回報正邁向常態(tài)化新階段。

新：研發(fā)加碼折射澎湃創(chuàng)新活力

上市公司是驅(qū)動產(chǎn)業(yè)升級的“領(lǐng)頭羊”，也是培育和發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的重要主體。

一組年報數(shù)據(jù)驗證了上市公司的創(chuàng)新屬性。

全市場上市公司研發(fā)投入合計1.94萬億元，連續(xù)4年正增長，約占全社會研發(fā)經(jīng)費投入的一半；研發(fā)強度2.66%，較上年繼續(xù)提高；研發(fā)人員共327萬人，占員工總數(shù)的10.4%……

持續(xù)攀升的研發(fā)投入、不斷增強的創(chuàng)新實力，是上市公司搶占產(chǎn)業(yè)高地、引領(lǐng)技術(shù)變革的底氣。

作為新能源汽車龍頭企業(yè)，比亞迪以634.41億元的研發(fā)投入規(guī)模，蟬聯(lián)2025年A股上市公司研發(fā)投入榜首，其全年研發(fā)投入增速達17.13%。正如比亞迪董事長王傳福所言，比亞迪將奮力打造世界級的中國品牌。

這是2025年11月3日在鄭州航空港區(qū)比亞迪總裝工廠拍攝的新能源汽車“宋Pro”生產(chǎn)線。新華社記者李嘉南 攝

“十五五”規(guī)劃綱要明確提出，全面增強自主創(chuàng)新能力，搶占科技發(fā)展制高點。上市公司以科技創(chuàng)新為引領(lǐng)，聚焦關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，加快科技成果轉(zhuǎn)化應(yīng)用，不斷打開發(fā)展新空間。

2025年，創(chuàng)新藥行業(yè)逐步邁入創(chuàng)新成果商業(yè)化、業(yè)績集中兌現(xiàn)的新階段；人工智能浪潮帶動相關(guān)產(chǎn)業(yè)延續(xù)高景氣，計算機、電子、傳媒等行業(yè)（TMT）利潤實現(xiàn)32%以上的高增長，拉動全部上市公司凈利潤增長1.5個百分點；科創(chuàng)板129家集成電路產(chǎn)業(yè)鏈上市公司合計營收同比增長25.4%……

在安永大中華區(qū)硬科技行業(yè)中心審計主管合伙人湯哲輝看來，只有持續(xù)投入研發(fā)，才能在技術(shù)競爭中保持優(yōu)勢，支撐盈利的長期增長。資本市場也會給予硬科技板塊更多認可，推動資源向關(guān)鍵領(lǐng)域匯聚。

進：出海拓局彰顯中國企業(yè)影響力

“著力優(yōu)化國內(nèi)結(jié)構(gòu)，拓展海外資源，深耕全球市場，力爭‘十五五’時期再造一個華友鈷業(yè)?！痹诮照匍_的公司業(yè)績說明會上，華友鈷業(yè)董事長陳雪華再次強調(diào)了出海的重要性。

當前，眾多上市公司將海外市場從“可選項”變?yōu)椤氨剡x項”，積極打造“第二增長曲線”。

出口增速強勁。全市場七成左右上市公司披露2025年境外收入，合計實現(xiàn)境外收入12.38萬億元，增長13.3%，占總營收的22.7%，較上年提高2.2個百分點。629家公司境外營收份額超過50%。

出口結(jié)構(gòu)躍升。傳統(tǒng)市場根基牢固、增勢穩(wěn)健，商貿(mào)零售、機械設(shè)備、建筑裝飾行業(yè)境外營收實現(xiàn)雙位數(shù)增長；高技術(shù)、高附加值產(chǎn)品國際競爭力持續(xù)增強，通信、航海裝備行業(yè)境外營收增速超30%。主盤穩(wěn)、新盤活，全球化布局不斷升級。

同時，上市公司出海模式也實現(xiàn)從產(chǎn)品出海到技術(shù)出海、標準出海、生態(tài)出海的升級跨越，積極角逐全球價值鏈高端環(huán)節(jié)。

市場不斷拓寬。以滬市公司為例，甘李藥業(yè)在巴西市場簽訂合同金額超30億元甘精胰島素技術(shù)轉(zhuǎn)移供應(yīng)協(xié)議；三一重工2025年非洲區(qū)域收入大幅增長55%；中望軟件聯(lián)合全球1000多個合作伙伴，共同服務(wù)140萬名客戶，助力全球中小企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型……上市公司的優(yōu)勢和潛能逐漸顯現(xiàn)，全球化版圖持續(xù)拓展。

不少業(yè)內(nèi)人士表示，在外部環(huán)境復雜多變的背景下，上市公司持續(xù)拓展海外市場，不僅打開了業(yè)績增長空間，為產(chǎn)業(yè)升級、技術(shù)迭代提供了更大舞臺，也為全球經(jīng)濟發(fā)展注入更多新動能。

回望來路，上市公司的出海之旅，更像是一場“深蹲”后的“起跳”。

國研新經(jīng)濟研究院創(chuàng)始院長朱克力認為，A股上市公司海外營收和盈利同步走強，反映中國產(chǎn)業(yè)已從過去靠成本、靠規(guī)模的“量的擴張”，轉(zhuǎn)向靠技術(shù)、靠品牌、靠體系能力的“質(zhì)的躍遷”。他預(yù)計，上市公司的出海高增長不是“曇花一現(xiàn)”，而是進入結(jié)構(gòu)升級、質(zhì)量更高的新階段。（劉羽佳、孫小程、楊潔）